近代中國的惡性通貨膨脹

2007 年 11 月 24 日蘋果日報高明輝專欄的《淺談錢錢錢》說：

最近得知香港歷史博物館即將展出中國鈔票。最大面額的一張是國民黨政府年代、由新疆省銀行發行的六十億元鈔票，面額隨時比冥通銀行發行的還要大，但該六十億元只可買到七十粒米。足見當時濫發鈔票的瘋狂程度，社會陷入惡性通貨膨脹，結果嚴重損害購買力，國民的財富被大幅蒸發。

這種不受控制的通貨膨脹，在經濟學上這稱之為惡性通貨膨脹。小弟在網上找了一個實際例子指出當時通貨膨脹的嚴重性：在1937年至1949年短短十數年間，貨幣實際購買力大幅扁值，100 元法幣1937年可以買2頭黃牛，到抗日戰爭結束後的1945年只能買2 個雞蛋，1946年只能買1／6塊固本肥皂，1947年只可買1只煤球，1948年8月19日只能買0.002416兩大米（每斤16兩），1949年5月只能買1粒米的千分之2.45。

造成物價瘋狂上漲的原因是政府無限制地亂印銀紙，使貨幣實值持續下跌，以下圖表列出中央銀行貨幣發行總量持續急升。

1935年起	由國民政府發行法幣
1937年	總發行量不超過14億元法幣
1940年起	取消無限制外匯買賣
1945年8月15日	發行總額5569億元法幣
1948年8月	發行總額604兆元法幣
1948年8月19日	開始使用金圓券
1948年09月底	發行總額12億元金圓券
1948年11月9日	發行總額19億元金圓券
1948年12月底	發行總額81億元金圓券
1949年04月	發行總額5萬億元金圓券
1949年06月	發行總額130萬億元金圓券

以下是楊格《中國的戰時財政與通貨膨脹，1937年-1945年》的數字：

年份	通貨膨脹
1938年	49%
1939年	83%
1940年	124%
1941年	173%
1942年	235%
1943年	245%
1944年	231%
1945年1-8月	251%

中國在1947年時所發行的法幣最高面額為5萬元，到了1948年中已到了1億8千萬，1948年政府實施貨幣政策改革，用新發行的金圓券取代原有流通的法幣，以一元金圓券折法幣300萬元，結果不到一年的時間，金圓券的發行面額就增至1千萬，甚至在地區性的新疆省銀行曾在1949年發行面額達60億。各地紛紛拒用金圓券，民間自動重新使用銀元，國民政府於是使用銀本位幣制，發行銀元券。

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